呷哺呷哺的焦虑

2020-03-10 07:57:56 来源:财富动力网 作者:周军 华资实业20%大肉分享

  呷哺呷哺(00520)近日公布了一则盈警,其中提到受国际财务报告准则第16号租赁的影响,公司2019年全年净利润或将同比显著减少。作为拥有上千门店的火锅巨头,租金对呷哺呷哺的业绩影响不可谓不大,但公司业绩的下滑也不能完全归咎于租赁会计准则的变更。

  租金因素影响公司业绩的两个途径,一是租金变动,二则是会计准则变更。呷哺呷哺这次遇到的便是第二种。新会计准则对租赁的处理发生改变源于2018年12月财政部发布的《关于修订印发<企业会计第21号——租赁>的通知》。新准则下,经营租赁将计入表内(不再区分融资租赁、经营租赁),因此对租赁资产较多的公司可能产生较大影响。通知还要求,境外上市企业于2019年开始执行新规,这就是呷哺呷哺在盈警中提到的影响其业绩的“主因”。

  实际上,新租赁准则的会计处理变更核心在于,所有租赁业务都需要入表,即资产端确认为“租赁使用权资产”,负债端则确认为“租赁负债”。因为租赁使用权资产和租赁负债二者数值相等,所以在两数额等量增长时,公司资产负债率将提高。

  由于新准则将未来租金在当期折现,并依此计算财务费用,因此会出现公司前期财务费用较高的情况,让其前期净利润承压。另外,因租赁负债产生的利息前高后低,租赁费也将呈现前高后低的特点。

  根据以上对新会计准则的理解可以知道,该规定在短期内对租金固定、租期较长且处在新店扩张期的公司影响会更大。

  值得注意的是,由于此次是影响因素是会计处理方式的变更,是租赁业务资本化的体现,因此对公司的影响更多反映在报表数额以及财务指标上,在短期内公司的净利润承压、资产负债率提高、ROE出现降低,在从长期来看,公司利润总额依然保持不变。所以与2018年及以前相比,呷哺呷哺往后数年内的业绩曲线会有所下滑,但长期会回归至应有的水平。

  虽说此次会计处理方式变更在纸面上对呷哺呷哺的业绩进行了“一刀切”,但并不伤及公司“动脉”,真正影响公司持续增长的仍然是发展瓶颈期。

关键词阅读:呷哺呷哺

责任编辑:李欣 RF12607
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